停止将比特币视为风险。比大多数资产更安全

 
CoinDesk专栏作家吉尔·卡尔森(Jill Carlson)是非营利研究组织“开放货币计划”(Open Money Initiative)的联合创始人，该组织致力于保障自由开放的金融系统的权利。她还是Slow Ventures早期创业公司的投资者。
人们认为我加入了比特币(BTC)，因为我具有很高的风险承受能力。
实际上，我之所以加入，是因为我在最坏情况下的风险承受能力很低。
比特币经常被吹捧为冒险赌注。这是新生的。它只存在了大约十年。大众市场对此知之甚少。这是一个实验。它仍然可能失败。所有这些主张都是正确的。在许多方面，比特币的风险状况类似于早期创业公司的风险状况。比特币似乎徘徊在幻灭的低谷和启蒙的低谷之间。这意味着大多数人继续将加密货币视为疯狂。这是一场赌博。
拥有比特币认识之路，并被视为一种安全之路，这是一条漫长的道路，需要对教育进行深入的投资。
这些动态意味着投资者经常将比特币作为风险资产。它与高增长股票，高收益债券，高贝塔交易基金，风险投资和新兴市场属于同一类别。
市场大体上有两种模式：风险开通和风险回避。在有风险的情况下，当市场充满信心且事情不断发展时，风险资产的表现往往优于避险资产。当市场处于避险状态时，黄金，国债和现金等避险资产的表现会更好，并且通常是唯一的交易价格较高的投资，因为投资者抛售了风险较高的头寸。
金融产品是风险资产还是避风港取决于许多属性。在某些情况下，它取决于资产的基本要素。股价反映了企业未来的预计现金流量，而现金流量又取决于客户需求等动态。动态可以使公司或多或少地受到市场变动的影响。在其他情况下，给定资产的分类可能取决于供求动态。黄金具有相对固定的供给和中央银行等实体的稳定需求，可以抵抗市场周期和下行冲击。但是，在所有情况下，我都会认为，理解资产关联性和行为最重要的是市场感知。交易者和投资者是否认为该资产是在动荡的市场中徘徊的好地方?还是市场参与者认为投资容易受到不利影响，但同时也很容易参与繁荣周期?
当然，市场似乎仍然将比特币视为后者。就比特币的价格而言，就市场相关性而言，这种看法至关重要。
这种看法错过了比特币最重要的特性。在许多方面，比特币是最终的避风港资产。它可以是自我约束的，因此，即使信任和法治体系崩溃了，它也可以保留。它是开放和无边界的，在世界上每个国家都有相对流动的市场。它具有抗审查性，也就是说，实际上，任何政府和机构都无法阻止比特币的投资或交易。比特币有固定的供应，就像黄金一样。比特币是数字的，因此可以practical积，保存和运输。对于世界末日准备者，反乌托邦科幻迷和世界末日预测者而言，比特币有很多值得一看的地方。
然而，如果我们观察一下过去几周比特币价格的走势，随着对全球大流行的担忧加剧，很明显，比特币的表现仍像是高风险投资，而不是避险所。它有望成为。
市场有错吗?比特币应该比黄金与苹果股票更相关吗?也许。但是正如约翰·梅纳德·凯恩斯(John Maynard Keynes)所说的那样，“市场保持非理性的时间要比保持破产的时间长”。使比特币理解并被视为避风港的道路漫长，需要对教育进行大量投资。重要的是围绕资产的叙述，现在围绕比特币的叙述是这是早期的高风险押注。就市场而言，这种看法是现实。