美国证券交易委员会为何拒绝所有衍生品支持的比特币ETF？

8月23日，美国证券交易委员会(SEC)拒绝了ProShares和Direxion提交的所有待定衍生品支持的比特币交易所交易基金(ETF)。
根据Kobre Kim LLP政府执法辩护和证券诉讼律师Jake Chervinsky的说法，美国证券交易委员会拒绝了所有七只ETF，因为涉及市场操纵和欺诈的风险。

 
ProShares和Direxion尝试做什么?
上个月，美国证券交易委员会正式拒绝了Winklevoss双胞胎提出的ETF提议，理由是市场操纵是一个主要问题。 Winklevoss双胞胎使用Gemini(一种严格管制的加密货币交易所)来确定比特币的价值。
但是，美国证券交易委员会认为，由于比特币市场本身并不具有操纵性，因此依靠单一交易所来确定比特币ETF的价值，这种ETF有可能将数十亿美元的新资金投入市场，具有高风险。
当时，Winklevoss双胞胎认为他们的ETF有很大机会获得美国证券交易委员会的批准，因为世界第二大股票市场纳斯达克参与双子座的运营，以确保市场和交易活动保持透明和真实。
作为对美国证券交易委员会拒绝Winklevoss双胞胎提交的ETF提案的决定的回应，ProShares和Direxion提交了新的ETF提案，这些提案使用严格监管的Cboe和CME期货市场来确定其ETF的价值。
SEC ICO加密货币
美国证券交易委员会一直在进行比特币ETF拒绝狂欢。
虽然Cboe和CME市场是受监管的市场，但美国证券交易委员会表示，比特币期货市场不足以让ETF以其价值为基础。
切尔文斯基说：
“那么美国证券交易委员会为何拒绝所有这些ETF?基本上，这个决定归结为市场操纵和欺诈的风险。美国证券交易委员会只能批准“旨在防止欺诈和操纵行为和做法的ETF”。在美国证券交易委员会看来，这些ETF并非如此。
他进一步补充说，美国证券交易委员会对两家机构依赖期货市场的努力不满意，主要是因为美国证券交易委员会意识到大部分比特币交易仍然发生在不受监管的市场和加密货币交易所。
“美国证券交易委员会并没有留下深刻印象，发现比特币期货市场并不像Winklevoss拒绝那样具有”重要规模“。他们甚至引用了Crypto推特最喜欢的CFTC主席克里斯·吉安卡洛(Chris Giancarlo)，他将期货市场的数量描述为“非常小”。因此，美国证券交易委员会发现芝加哥期权交易所和芝加哥商品交易所无法提供有关“市场参与者身份”的足够信息。切尔文斯基解释说，“在不受监管的现货和衍生品市场上，大部分交易都发生了”。
从长期来看，随着比特币期货市场规模的扩大以及其他受监管的金融机构(如已经开始代表其客户开始清算期货的高盛)，扩大业务以与CME和Cboe一起创建一个主要的期货市场，衍生品支持的ETF有可能获得SEC的批准。
但是，在短期内，美国证券交易委员会不会批准在美国市场上任何期货市场支持的ETF。
Cboe和VanEck ETF
根据美国证券交易委员会反对Winklevoss比特币ETF和ProShares ETF的论点，很明显美国证券交易委员会试图通过基于规模较大的受监管市场的ETF进行严格的交易监控。
可能难以满足美国证券交易委员会的所有要求，但凭借VanEck和Cboe的业绩记录，这两只ETF最有可能获准在美国市场上市。