大流行给数字货币带来了另一个闪耀的机会

 
Marcelo M. Prates是巴西中央银行的律师，拥有杜克大学法学院的博士学位。这里表达的观点是他自己的观点，并不反映他所隶属的任何机构的立场或政策。
在危机和巨大的不确定性时期，寻找可以改善日常生活的替代方法的需求不断增加。雷曼兄弟(Lehman Brothers)申请破产，而金融危机从糟糕到可怕，仅六个星期之后，就开始了2008年10月启动的比特币项目。从那时起，许多其他私人加密货币如雨后春笋般涌现，甚至中央银行也开始考虑使用自己的数字货币。但是，这些数字货币都没有一个被广泛使用或采用。
冠状病毒大流行及其严重的社会，政治和经济影响为数字货币增添了光辉的机会。与现金不同，数字货币不会成为病毒传播的潜在来源，也不会要求人们在付款时忽略社会距离。此外，向公众开放的中央银行数字货币(CBDC)可以使政府作为刺激计划的一部分直接向民众汇款，而不必邮寄支票。
但是，无论是私人还是公共的数字货币，最终都能兑现其诺言并变钱吗?似乎并非如此。
首先，加密货币是一种精英主义的货币。比特币(BTC)是目前流行的加密货币，可能对精通技术的人和富人有吸引力，但无法满足为生存而战的人们的需求。正如比特币爱好者彼得·麦考马克(Peter McCormack)在最近对委内瑞拉的访问中所报道的那样，从比特币中受益最大的人不能使用它。依靠现金并且受通货膨胀影响最大的穷人和受教育程度较低的人，无法定期使用智能手机，网络甚至电力。
这是中央银行的教训。如果他们计划发行一种可以供银行和公众使用的数字货币，那么他们将需要采用“全有或全无”的方法。每个人(无论他们有多贫穷，未受教育程度或年龄多大)都将拥有CBDC的完全访问权限，或者尚未准备好启动。
不稳定是加密货币仍不足以彻底改变货币的第二个原因。即使来自一个面临货币混乱的国家的人可以飞往比特币寻求保护以防止恶性通货膨胀，他们仍将继续面临价格不稳定的问题。在冠状病毒爆发期间，比特币在几周内损失了一半的美元价值，这与“数字黄金”的期望值不同。像往常一样，流动性和安全性只能在美国债券和美元中找到。
因此，发行人或货币背后的人仍然很重要。面对世界末日的情景，东京的老练投资者和哈拉雷的普通老百姓都首先信任美国财政部和美联储。这是否意味着政府比私人发行人更可靠?不必要。
银行存款是我们最需要数字主权货币的地方-它们是私人发行的。
正如阿根廷人和巴西人可以告诉的那样，在危机期间，一些政府在冻结银行账户和限制取款之前不会三思而行。想象一下他们可以使用CBDC做什么!不仅如此，私人团体(商业银行)已经创造了十分之九的流通货币。银行存款是我们最接近数字主权货币的货币，而且是私人发行的。
可以肯定的是，正如康奈尔大学法学教授罗伯特·霍基特(Robert Hockett)和索尔·奥马洛娃(Saule Omarova)所强调的那样，现代金融体系是公私合营的，其中主权政府将私人发行的负债(银行存款)作为其自身的负债(货币)。 。这种类似特许经营的安排还意味着，当出现问题时，主权政府必须以流动性援助和救助的形式提供支持。毕竟，“主权者的全部信仰和信誉”受到威胁。
如果可以避免比特币的缺点，那么私人发行的数字货币只能代表目前这种公私模型的可靠替代方案。诸如Google或Facebook之类的全球科技公司最有可能在短期内提出选择。他们可以利用其广泛的用户基础和地域分散性优势，迅速为公众提供一种数字货币，该数字货币不仅可以促进本地交易，而且可以促进跨境支付。
Facebook的天秤座是朝着这个方向迈出的第一步。但是，正如我在另一篇文章中指出的那样，天秤座看起来更像是一种证券，而不是一种货币，由于其设计有缺陷，它很可能是一个短暂的项目。为了避免这种命运，天秤座协会应该回避稳定币模型，该模型要求数字货币必须由一篮子主权货币作为后盾。此功能可能有助于帮助数字货币保持其价值稳定。但这也将货币变成了对资产组合的数字要求，就像货币市场基金中的股份一样。
如果天秤座协会想要创建一个真正的数字货币，它应该使天秤座更接近比特币模型。天秤座仍然可以有一个确定的发行人，但它也应该有自己的记账单位，而不要依靠主权货币来创建，转移或估价。在这种情况下，天秤座可以毫不费力地带来公共和私人收益。
由于Facebook拥有24亿用户，因此，世界上超过1/3的人都可以轻松使用天秤座。富人或穷人，年老或年轻，受过教育或文盲，如果这些用户已经可以访问Facebook，他们也可以轻松使用libra。此外，有了天秤座的知名和可靠发行人，天秤座可以赢得公众的信任-只要天秤座协会可以通过隐私保护克服Facebook复杂的历史。发行人越值得信赖，货币就越稳定和安全。
在这种背景下，Facebook似乎是唯一准备推出数字形式的替代货币的唯一机构，该替代货币可能会广泛使用并可能保持稳定。无论如何，找到选择的钱最终归结为一个重要而又古老的问题：您最信任(或最不信任)谁来照顾您的钱?您的政府，比特币的开发商和矿工还是Facebook?