读懂以太坊基因：DeFi汹涌，以太坊是否会重现后ICO时代的至暗时刻

以太坊今年不断创下年内新高，似乎正在走出当年的塌缩质疑，但较于历史峰值1376亿美元，以太坊当前流通值约430亿美元，仍跌约70%。

然而进入8月份后，以太坊从技术面上进入了“滞胀”，流通值在430亿-500亿美元间震荡，冲刺500亿美元失败后形成横盘之势。

这样的情形，又让人想起了2018年时的以太坊：因ICO退潮而走向低迷，如今DeFi正在脱离以太坊，现在一些新的竞争对手又将“超越以太坊”的口号被喊了出来。

那么这次历史会重演吗？以太坊是在渡劫还是等待被超越？

后ICO期的至暗以太坊

以太坊在2017年后稳坐加密货币市场第二名宝座，但在2018年下半年，一度被老项目瑞波反超退居第三名。一方面是以太坊在过热后受到质疑，另一方面，瑞波因与日本三菱东京日联银行在跨境支付领域合作而大涨。

2018年下半年是以太坊的币圈至暗时刻，企业以太坊联盟（EEA）继续扩列，但以太坊因受质疑价格发生重估。下列因素除了安全公司发现重大Bug以外，几乎不能够在当今DeFi热潮下复现：

1、监管风暴。只要将比特币和以太坊的价格走势比较，很容易得到拐点的时间。以太坊在2018年5月份开启一轮暴跌，这和比特币的走势是不同的。五月份后，ICO市场迎来多国监管风暴，尤其是以SEC为首的监管机构，甚至在研究以太坊是否属于证券——这意味着以太坊可能会被SEC监管，这引发了市场的担忧。但这个因素已经在2019年3月得以消除，SEC宣布以太坊不属于证券。

2、ICO退潮。根EIP1559目前提上日程，有望在未来6个月-12个月内推出。

迁移并未发生以太坊仍是DeFi项目最好的选择

DeFi出走成了市场当前的担忧，不过，根据开发者的反馈，以太坊目前仍是DeFi最佳选择。

陈品表示，由于以太坊网络群聚效应过于强烈，已经产生了共生与上下游的以来关系，目前开发者迁移的现象并不显著，反而更多的是对ETH2.0的期待。

“我们开发的产品大部分属于中上层的衍生性金融应用，仰赖与底层协议进行整合，因此以太坊上健全的生态系对我们来说相当重要。并且，以太坊上有最健全的DeFi生态系，从底层的稳定币DAI到借贷协议Compound等，由于DeFi可以像乐高一样层层堆叠相互整合，许多上层应用的开发都必须仰赖这些底层协议价铬，因此目前以太坊仍是最理想的选择。另外，尽管DeFi产品大多以美元稳定币作为主角，但目前DeFi与以太坊还是存在一定程度的挂钩，如稳定币DAI即是需要透过大量的以太币抵押铸造而成，同时许多衍生品也是以太币币价的延伸，产业发展和币的相关性仍然是高的。”陈品说。

ar186r则表示希望以太坊2.0能够解决上述问题，改进以太坊经济系统，使得应用能够增强协议的价值，产生不断向前的正向循环，“目前还没有试过在波卡（以太坊的新晋竞争对手）上做开发，后期可能会体验一下，是有一定的兴趣的，但这就意味着开发语言都要换。”

阿剑指出，以太坊生态的完整性是其护城河，虽然很多人都意识到以太坊拥有庞大的开发者社群，但鲜有人意识到以太坊也有可观的用户基础：“用户知情或者说用户教育也做得比较好，后者可能更为关键。这使得不管什么时候，当人们想要创造一个项目的时候，会更愿意选择以太坊。这种护城河效应的一个体现在于，尽管现在大家都意识到了去中心化金融是可以探索前行的一条道路，也有意愿加入这一潮流。就我目前观察到的情形而言，最前沿的创新始终产生于以太坊生态。”

2019年4月，JosephLubin阐述了以太坊要成为全球金融结算层的愿景。以太坊从世界计算机转变为全球金融结算层的战略最早是从何开始的不得而知，但一定不是因为2020年的DeFi狂热。

据此，阿剑表示：“我不太明白所谓‘现状已与设计初衷有所不同’指的是什么。‘世界计算机’也好、‘全球金融结算层’也好，都是在不同时间段里为了便于大家把握以太坊的内核而创造出来的narrative，但以太坊的内核从未改变，这两种叙事在本质上也是一样的，全球金融结算层要求一个世界计算机，世界计算机的一种应用就是金融结算。以太坊自身的迭代始终围绕着协议的功能性和可持续性在推进，这一点非常鲜明。”

DeFi相对以太坊独立，那么其实也表示以太坊会相对独立，那么，当潮水褪去时，必定会揭晓谁在裸泳。

以太坊在2019年初完成了大都会版下由“拜占庭”版本升级至“君士坦丁堡”，与此同时重回第二，再度与瑞波拉开距离。如今，以太坊第三个版本“大都会”问世已过去三年，第四个版本”宁静”也即ETH.20推出在即。如果你熟知以太坊的历程，一定会明白，每次迭代期就会开启ETH的周期。