Hester Peirce：告诉我如何改善我的安全港提案

 
Hester Peirce是美国证券交易委员会(SEC)的专员。这里的观点是她自己的观点，不一定反映SEC委员会或其他委员的观点。可以通过CommissionerPeirce@sec.gov与她联系。继续阅读律师普雷斯顿·J·伯恩(Preston J Byrne)，卡罗尔·范克里夫(Carol Van Cleef)和艾迪生·杨(Addison Yang)的反应。
本月初，我为证券发行提议了证券法安全港。我的动机是担心许多加密货币企业家：我的机构(SEC)可能会将代币分配视为证券发行。那么，如何将一个可能的网络成熟为功能性或分散式网络呢?在将令牌分发给网络的潜在用户，开发人员和参与者之间并在其之间自由转让之前，网络影响不太可能被抓住。证券法不容忽视，但证券监管机构也不能忽略我们的法律造成的难题。
安全港旨在平衡保护代币购买者的目标和提供使创新蓬勃发展的监管灵活性。因此，安全港通过要求针对令牌购买者的需求量身定制的披露，保留证券法反欺诈条款的适用以及使购买者能够参与利益网络来保护令牌购买者。安全港还为网络企业家提供了建立网络的时间和法规灵活性。
在三年保固期的前提下，确定代币交易是否表示较早阶段主要存在安全交易的细微差别和前提是一个前提。
安全港将为网络开发人员提供三年宽限期(不受联邦证券法的注册规定的约束)，在此期间内，只要符合以下条件，他们就可以促进参与和发展功能性或分散式网络遇到：
团队必须计划让网络在首次代币销售后的三年内达到网络成熟度(定义为分散化或代币功能)，并为实现该目标进行真诚和合理的努力。
该团队将不得不在可免费访问的公共网站上披露关键信息。
必须提供和出售令牌，以促进对网络的访问，参与或发展。
团队将必须秉承真诚和合理的努力为用户创造流动性。
该团队将不得不向SEC提交通知，以依靠安全港。
当我宣布安全港时，我强调这是一项正在进行的工作，将从分散智慧的力量中受益。我曾希望该提案能够引发的深思熟虑的讨论已经开始。反应包括热情地支持它，到不必要地将其消除。建议的改进措施包括：阐明安全港如何与其他国内外司法管辖区的法律相互作用;允许发行人直接提供流动性，而不是通过第三方交易平台;以及围绕特定的合同义务重塑安全港。简要地说，我将在对话中讨论两个新兴主题。
首先，一些评论员担心该提案会重新点燃2017年(首次代币发行)的热潮。安全港的目的是为合法项目提供安全的前进道路，并使欺诈性项目的筹集资金更加困难。安全港要求披露有关项目和开发团队的特定信息，保留SEC对安全港代币销售的反欺诈权力，并排除不良行为者。
“如果是这样，请让我知道…如果是这样，我想知道。”如果不是这样，我也想知道。
第二个令人关注的领域是，在三年结束时，缺乏对令牌是否为证券的明线测试。为了避免在安全港期结束时进行证券分类，必须分散网络，这意味着该网络不受任何人，一群人的控制，也不太可能被单人控制或单方面更改，或受共同控制的实体。替代地，网络可以是功能性的，这意味着持有者可以以与网络的用途一致的方式使用令牌。
三年宽限期的基础是一个前提，即确定令牌交易是否代表安全交易的细微差别和歧义主要存在于网络发展的早期阶段。对网络或网络功能缺乏控制应在三年内得到证明，如果没有，开发团队必须愿意按照我们最初设想的那样，对项目的可行性做出清晰的了解。现有的监管结构。
我对这些早期关注的初步反应不应被视为阻碍就这些及相关问题进行进一步的对话。我继续敦促人们-这次用休伊·刘易斯(Huey Lewis)和《新闻报》的话说–“如果是，请让我知道……如果是，我想知道。”如果不是，我也想知道。给我打电话，给我发送电子邮件，在我的办公室附近，在SEC FinHub网页上提供反馈或在线发表您的评论，以便其他人也可以看到。