文：陈永伟（《比较》杂志社研究部主管）

来源： 新京智库

从本月开始，深圳、雄安、成都、苏州的部分机关和事业单位的工资、补贴将通过数字货币发放。

▲图片来源：新京报网

4月14日，一张央行数字货币DC/EP（Digital Currency Electronic Payment）的内测截图开始在朋友圈刷屏。与截图同时出现的，还有一则消息：DC/EP将首先在深圳、雄安、成都、苏州四个试点城市进行测试，从本月开始，上述城市的部分机关和事业单位的工资、补贴将通过DC/EP发放。

备受关注的DC/EP，似乎又离我们近了一步。

为弥补现有货币缺陷，央行推出DC/EP

早在2014年的时候，成立了专门的数字货币研究项目组。2018年3月9日，时任央行行长的周小川在十三届全国人大一次会议的记者会上，正式透露了央行正在研发法定数字货币的消息，以及这款法定数字货币的名称为DC/EP。

那么，央行究竟为什么要花如此巨大的精力去研发DC/EP呢？最关键的原因是要弥补现有货币存在的种种缺陷。现有货币有哪些缺陷呢？归纳起来有如下几方面：

一是高成本。现有的流通货币，不仅在生产、运输、储存等环节都要耗费巨大投入，在流通中还需要投入巨大的人力、物力进行防伪，其成本是十分巨大的。

二是“弱可追踪性”。现有的货币，一旦进入了流通，就很难进行追踪。这使得央行难有针对性地去制定相应的货币政策、及时对货币的流通状况进行调节。

三是“同质性”。这意味着央行的货币政策只能进行总量控制，而很难让货币政策与货币供给之间建立明确的关系。

四是“实时性”。所谓实时性，指的是传统货币的交易和支付都是实时进行的。这样的后果是，央行只能在交易的实时对货币进行控制，一旦货币供给的过程结束，央行就对货币失去了控制力。

以上的几个缺陷，法定数字货币都能够有效地克服，而这正是央行大力研发DC/EP的初心。

需要指出的是，除了应对传统货币缺陷这些根本性的动因外，央行选择在现阶段加快DC/EP的测试其实也用意颇深。

一方面，随着区块链技术的成熟，比特币、Libra等数字货币纷纷出现，这多少会对我国的金融体系产生一定的冲击，而DC/EP则可以在相当程度上应对这一冲击。

另一方面，为了应对新冠肺炎疫情的冲击，对企业和居民进行精准、定向的补贴将会成为政府的一大诉求。如果采用传统货币，要完成这一工作的难度很大。由于DC/EP可以克服“弱可追踪性”、“同质性”和“实时性”等问题，相关的政策就可以变得更精准、更有效。

DC/EP的两个角色：数字货币和支付手段

 

央行前行长周小川曾在一次演讲中介绍说，DC/EP有两个角色：一是数字货币，二是支付手段，两个角色是相辅相成的。

从用户体验上看，作为“支付手段”的DC/EP和我们熟悉的支付宝等第三方支付其实非常类似。不过，DC/EP会加入一些新的功能，例如“碰一碰”这种非接触支付，就可以在无网络的情况下帮人们完成支付。

当然，在这种表面类似的背后，DC/EP和支付宝是差异巨大的。

DC/EP是货币经济学中所讲的M0，也就是流通中的现金，在地位上，它和纸币是完全一样的。而第三方支付工具中的钱则是M2。我们使用这类的第三方支付软件时，其实是先把钱转到第三方支付公司的账户里，然后通过它们的账户来完成支付的。

性质的不同，决定了DC/EP和第三方支付在使用过程中存在着一些不同：首先，DC/EP具有法偿性，交易方必须接受。其次，第三方支付在支付过程中，所有信息都是对交易平台透明的，而DC/EP在一定条件下则可以做到匿名支付。

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