法定货币到加密货币的“ Carry Trade”可能诱使交易员厌倦负利率

 
随着负利率时代的到来，真正渴望负回报的投资者可能会越来越多地借入低息法定货币，并投资于收益率更高的加密货币账户。
“法定的BTC套利交易是比特币增长的下一步，” 10月10日，受欢迎的比特币定量投资者@ 100trillionUSD发推文说。
套利交易是一种策略，其中交易者使用低收益货币为高收益投资提供资金。
例如，日元套利交易在2004-2008年很受欢迎，当时美联储将利率从1%上调至5.25%，日本的利率则维持在0.5%附近。
投资者借入日元来为美元计价的投资提供资金。结果，日元兑美元汇率下跌了20%。
当前，外汇市场的套利交易几乎已死，几乎每个发达国家的利率都为零或低于零。
但是，这种情况对于采用加密方式的新型套利交易而言是个好兆头。
利润丰厚的贷款…
在贷款方面，Binance，Crypto.com，Celsius Network，BlockFi等加密资产平台正在为加密货币存款支付利率。他们用从信贷额度中获得的利息为保证金交易者和对冲者提供资金。
利率可能会受到波动的影响，要么由平台运营商修改，要么受到与平台交互的用户的供求机制的影响。
例如，根据CoinMarketCap的新的利率追踪器，Bitfinex交易所每年支付的比特币存款利率为0.66%，并提供0.59%的贷款。
从某种意义上说，Bitfinex通过收取较高的贷款利率和较少的存款支付而作为商业银行运作。 (想想旧的3-6-3规则：“以3%的利率借贷，以6%的利率借贷，以3%的利率打高尔夫球场” –不同于银行，加密货币交易所从未关闭。)
如下图所示，虽然Bitfinex提供0.66%的利率，但其他平台正在为比特币存款支付更高的利率。
这种差异的一个可能原因是，就像银行的活期存款一样，Bitfinex允许客户随时提款，而其他加密平台则要求将钱锁定数周或数月。例如，Crypto.com支付了6%的费用，但是存款至少需要维持90天。
再说一次，BlockFi还允许任何时间提款(甚至取消了提早提款的罚款，每月允许一次免费提款)，它的年利率为6.20%。
同时，加密货币借贷提供商Nexo提供的稳定币DAI，USD Coin(USDC)，Paxos Standard(PAX)，TrueUSD(TUSD)和Tether(USDT)存款的收益率高达8%。稳定币是一种加密货币，其价值与美元等法定货币挂钩。
…和廉价借贷
欧洲和日本的中央银行正在执行负利率政策(NIRP)，根据该政策，金融机构必须为在中央银行存放超额准备金支付利率。
瑞士国家银行(Swiss National Bank)于2015年推出负利率，目前是全球最低利率，为-0.75%。日本银行(BOJ)在2016年1月将利率降至-0.1%，此后一直实行负利率政策。
日本十年期国债收益率为-0.12%，是日本央行扭曲市场的政策的副作用。
此外，公司债务收益率最近创下了前所未有的低点。例如，据彭博社报道，丰田金融公司将以前所未有的低收益率0.0000000091%发行三年期票据。这意味着交易员购买10亿日元的债券在到期时甚至不会赚1日元。
对于美国和英国的投资者来说，情况要好一些，在这些国家，中央银行设定的目标短期利率分别为1.75%和0.75%。然而，基准的10年期政府债券收益率显着低于Nexo和Celsius Network等公司支付的利率。
更重要的是，鉴于全球经济前景黯淡，运行NIRP的央行不太可能在短期内将其政策正常化。国际货币基金组织(IMF)最近将其2019年全球增长预期下调至6%，这是自2008年以来的最低水平。
全球范围内的总体利率都很低，并且可能进一步下滑，从而提振了高收益加密货币存款的吸引力。
除了利率差异之外，借用法定货币购买比特币还可以得到回报的另一个原因。
明年五月，每10分钟授予矿工的新比特币数量将在加密货币历史上第三次减少一半。从历史上看，奖励减半对比特币的价格而言是个好兆头。
根据Altana Digital Currency Fund的首席投资官阿利斯泰尔·米尔恩(Alistair Milne)的说法，下一个减半可以使按当前价格每周向市场添加的新比特币数量减少5100万美元。
截至撰写本文时，BTC的交易价格超过8,200美元，按年增长120%。
而且，如果套利交易变得流行，其他所有相等的BTC兑美元都应大幅升值，就像美元兑日元一样。
披露：在撰写本文时，作者没有持有任何加密货币资产。